En avril 2025, une startup fintech amsterdamoise a atteint l'etape du term sheet avec un capital-risqueur munichois. L'offre portait sur EUR 4 millions pour une valorisation pre-money de EUR 20 millions. L'equipe juridique de l'investisseur a ouvert la due diligence avec une seule question : pouvez-vous prouver quand votre algorithme central a ete cree et qu'il appartient a la societe et non a l'ingenieur fondateur a titre personnel ? Le CTO a produit un depot GitHub, un dossier Google Drive partage et un export Slack. Les avocats ont passe trois semaines a examiner ces elements, puis ont recommande a la VC de reduire la valorisation de 30 % pour tenir compte du risque PI non quantifie. L'operation a finalement ete conclue a EUR 14 millions de pre-money. Le cout d'une documentation PI qualifiee manquante : EUR 1,8 million de valorisation implicite perdue.
La propriete intellectuelle est l'actif le plus precieux qu'une startup apporte dans un tour de financement. C'est aussi le plus souvent sous-prepare. Les equipes fondatrices passent des mois a peaufiner le deck et le modele financier, pour decouvrir en due diligence que leurs preuves de propriete ne satisfont pas les normes juridiques requises par les investisseurs et leurs avocats.
